美联储说了半天，市场几乎没反应！12月加息概率仍超80%，沃什宣布一项意外改革
2026-10-29 15:36:45
FX168财经报社(亚太)讯 美联储10月利率决议终于落地，主席凯文·沃什（Kevin Warsh）也在新闻发布会上发表了大量讲话，但市场究竟从中获得了多少新信息？从金融市场的反应和利率定价来看，答案恐怕是：并没有太多。
2月加息预期几乎原地踏步
尽管此次新闻发布会的时间有所缩短，沃什仍花了相当长的时间解释美联储的政策立场。然而，市场对12月加息的预期并未出现实质性变化。总的来说，对于美联储而言，这还真是一个“成果丰硕”的下午。
如果要用一句话概括此次会议，那就是：对于12月利率预期而言，这场会议几乎没有带来任何改变，但这并不意味着它毫无意义。
在利率决议公布之前，交易员预计美联储12月加息25个基点的概率约为88%。那么，沃什召开新闻发布会之后呢？这一概率仅降至约82%。若换算成市场隐含的加息幅度，也只是从约22个基点下降至约20个基点。因此，这种变化实际上说明不了太多问题。
两名官员主张立即加息
美联储确实上调了对美国经济增长的评价，将此前的“稳健”（solid）调整为“强劲”（strong）。与此同时，两名政策制定者投下反对票，主张立即加息。哈马克（Hammack）的反对票或许在市场预期之内，但库克（Cook）的立场多少令人意外。不过，无论如何，这都算不上什么重大变化。从某种程度上说，这些信号可以被解读为偏鹰派，但沃什显然并不急于接受这种解读。
相反，沃什选择强调，生产率增长加快可能有助于解释，为什么美国经济即使保持强劲增长，也不一定会带来更高的通胀压力。他还指出，之前实施的货币紧缩措施已经开始产生影响，因此美联储有充分理由暂时不急于再次采取行动。
真正的意外
当天真正令人意外的消息，是沃什宣布将调整未来联邦公开市场委员会（FOMC）的会议安排。从明年开始，美联储每年八次例行会议中，将有一次完全用于讨论长期货币政策战略。这意味着这次会议将不再作出利率决定。到了2028年，每年将有两次会议采用这种安排。
这样的调整意味着，美联储调整政策的常规机会将减少，两次利率决策之间的间隔可能进一步拉长，从而使新公布的经济数据以及剩余的政策会议变得更加重要。当然，美联储仍然可以在必要时于例行会议之间采取行动。不过，这通常只适用于特殊或紧急情况。
沃什将决定权交还经济数据
除此之外，就市场对12月会议的定价和预期而言，市场基本上又回到了会议召开之前的起点。
加息仍然是市场的基准预期，但沃什显然希望为未来政策保留一定的灵活性和选择空间。尽管他在前一天发表了大量讲话，但归根结底，沃什实际上又把决定下一步政策走向的关键，直接交还给了即将公布的经济数据。
